《表2 房产价值增加影响消费的实证结果》

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《房价上涨是否显著增加有房家庭的消费——基于中国家庭行为的理论与实证分析》

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注：***、**、*分别表示在1%、5%、10%的水平上显著。

基于公式（7），运用面板数据固定效应模型实证检验房产的财富效应，回归结果如表2（下页）所示。列（1）的估计结果显示，在未控制遗产动机、潜在换房需求对房产价值变动的影响时，房产价值的系数估计值为0.0830，虽然在1%的显著性水平上显著大于零，但其经济效应较小：房产价值增加1%仅使得家庭居民非住房总消费增加0.0830%；与之相比较，列（2）的估计结果显示，在控制遗产动机、潜在换房需求、房产抵押效应对房产价值变动的影响后，房产价值的系数估计值增加为0.177，在1%的显著性水平上显著大于零，经济效应明显增大：房产价值增加1%使得家庭居民非住房总消费增加0.177%。