《表2 母国经济政策不确定性与企业对外直接投资》

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《母国经济政策不确定性、融资约束与企业对外直接投资》

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注:回归中已对t值进行了公司层面的cluster处理；***、**和*分别代表在1%、5%和10%的统计水平上显著，均为双尾；已经对所有连续变量进行过1%和99%水平的缩尾处理。

表3列示了模型（2）的实证回归结果。其中，第（6）列汇报了考虑融资约束（SA）与母国经济政策不确定性（China EPU）交互项的回归结果，母国经济政策不确定性（China EPU）与融资约束（SA）交互项的系数为-0.011，在1%的统计性水平上显著为负。回归结果验证了本文的假设2，表明相对于非融资约束企业，母国经济政策不确定性对融资约束企业对外直接投资的抑制作用更大。这表明，当母国经济政策不确定性上升时，对外直接投资企业面临的融资约束程度较大，企业内源融资资金紧张，同时企业从外部银行和股权市场获得资金的难度也加大，从而抑制了企业对外直接投资。