《表3 溢出效应与企业绩效的渠道分析及稳健性分析》

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《商业环境、外商直接投资与企业绩效关系的检验》

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本文选取港澳台的外资和其他外商直接投资作为不区分外资来源的外商直接投资的替代指标。稳健性分析结果见模型（2）和模型（3）。相较于模型（1）至模型（3）中外商直接投资对企业绩效的影响系数为0.00391和0.0296。尽管模型（2）的系数值不显著，但系数同样为正；然而，模型（3）与模型（1）的系数值同样为正，相差不大，并且也在99%的置信水平下显著。由此可见外商直接投资溢出效应显著促进了本土企业的新产品产值的提升。将企业出口产值作为新产品产值的替代指标的稳健性分析结果分别见模型（4）至模型（6）。可以看出，总的外商直接投资、港澳台外商直接投资以及其他外商直接投资对企业出口产值的影响系数分别为0.0543、0.0132和0.0464.尽管模型（5）的系数值不显著，但系数为正，并且模型（4）与模型（6）的系数值相近，且在99%的置信水平下显著。稳健性分析进一步验证了外商直接投资对本土企业新产品产值有着提升作用。这也验证了外资溢出对企业绩效的影响渠道是本土企业新产品的产值。