《表1 2014年财务绩效表》

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《创新驱动下长电科技跨国并购风险及绩效研究》

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此次评估采用相对估价法，我们选择了南京熊猫公司与星科金朋进行对比。根据表1可知，二者资产规模相当，且均属于电子行业，为同时期上市公司。星科金朋与南京熊猫市值相近，但是星科金朋净资产报酬率较低，且星科金朋的总资产周转率与资产负债率均高于南京熊猫。这四个数据反映了星科金朋负债风险较高且资产利用率较低，存在一定的定价风险。实际上长电科技并没有系统化地对目标公司进行价值评估，仅仅是通过其净资产、市值、品牌价值、技术及收购完成后的潜在价值进行评估，且星科金朋近年来营业利润率较低，负债数额庞大。总的来看，长电科技对于星科金朋的价值评估不够严谨，长电科技对于目标公司的定价存在溢价风险（表1）。