《表4 VaR值失败率：基于ES的P2P平台风险测度方法》

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《基于ES的P2P平台风险测度方法》

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即可得到平台收益率的VaR值，见表3．失败率等于失败天数占总天数的比例，失败率结果见表4．比较失败率与置信水平，在0.01的置信水平下，时间段为2016年1月1日至2018年11月20日，共1 055天．小于VaR值的天数为14天，失败率约为0.013，大于0.01，由此得到α小于VaR值的失败率，说明所建的模型基本上涵盖了可能出现的风险．在0.05的置信水平下，小于VaR值的天数为24天，失败率约为0.023，小于0.05．在0.1的置信水平下，小于VaR值的天数为44天，失败率约为0.042，小于0.1．如果估计时选择0.05和0.1的置信度，此时α大于VaR值的失败率，则很有可能低估市场的实际风险．