《表2 冀东产能分布地水泥产量情况 (2018年10月)》

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《冀东水泥 基建强预期下需重视的华北水泥龙头》

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资料来源:Wind，天风证券研究所

2018年公司水泥熟料量价齐升，吨价格、吨毛利、吨净利等指标明显好转。我们预计2018、2019年公司吨净利有望达到26.2元/吨、30.1元/吨，对应销量分别有望达到9772万吨、1亿吨。据此，我们预测公司2018、2019年销量增速分别为5%、5%，在水泥价格平稳预期下，归母净利分别有望达到19.3亿元、21.1亿元。