《表3 Tobit回归分析变量及说明》

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《军民融合视阈下军工上市公司融资效率研究——基于两阶段链式DEA模型》

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军工上市公司整体融资效率不高，本文进一步探究其影响因素。在内部因素方面，分别从劳动、技术、资本结构、治理结构四个维度选取变量为劳动者素质、企业软实力、资产负债率和股权集中度；在外部因素方面，借鉴李杨等[18]的因素选择，并规避指标多重共线性，选取变量为金融发展、人文社会环境和地方政府行为。以内外部影响因素所选变量为自变量，以整体融资效率、子系统1的筹资效率、子系统2的配置效率作为因变量，构建面板数据Tobit模型进行深入分析，变量描述见表3。样本数据来源于国泰安CSMAR数据库和统计年鉴。