《表5 政府补贴对企业创新投入的中介效应检验结果》

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《政府补贴对制造业企业创新可持续性的影响研究——基于行业景气度的视角》

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注:括号中的数值是t统计值，***、**和*分别表示在1%、5%和10%的显著性水平下通过显著性检验。

本文构建中介效应模型是为研究政府补贴如何通过调整景气度进而激发企业长期保持创新热情。表5的列（1）（4）和（7）检验结果显示:补贴力度在1%的显著性水平下对刺激企业加大创新投资力度具有正向促进作用，补贴力度的弹性系数从第一年的0.492下降到第五年的0.4241。这表明，政府补贴激励企业增加创新投资的政策效果会随着时间的推移而逐渐减弱，为了让企业长期保持创新热情，需保证财政资金的持续输入，证明了假设1的成立。在通过总效应检验后，接下来检验政府补贴与行业景气度间的相关性，列（2）和（5）的结果显示:补贴力度Gov与行业景气指数呈显著的正相关关系，补贴对第一年行业景气度的弹性系数为14.5871，而对三年后的行业平均景气度弹性系数下降到12.3197。说明补贴政策的实施有助于提高行业发展景气程度，但影响程度会随着时间的推移而逐渐弱化。然而列（8）的检验结果没有通过显著性检验，说明政府补贴对行业景气度的影响作用不具有长期有效性。