《表3 四个代表性市场利率间的Johansen协整检验》

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《套利约束、政策信号传递与市场基准利率生成——兼评我国金融市场利率体系的运行效果》

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注:*为在5%的显著性水平下拒绝原假设。

（1） 我国金融市场各期现利率的长期波动已相互关联。7天Shibor、7天银行间国债回购利率、1年期存款基准利率和5年期国债期货利率四个短、中、长期代表性利率之间的相关性分析和协整检验结果如表2和表3所示。