《表3 2015–2020年5家能源公司偿债能力分析》

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《疫情背景下世界能源公司的竞争力分布格局与演变》

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偿债能力以公司的权益乘数为衡量指标，直接反映的是公司的总资产与所有者权益的比重，因此，权益乘数越大，代表公司的利息负担、财务杠杆与财务风险越大，偿债能力越弱。石油行业的权益乘数基本处于2～3之间，2015–2019年5家能源公司的偿债能力指标也基本体现了这一特点（见表3）。总体来看，中国的2家国家能源公司权益乘数接近且小幅低于国外能源公司，而在国外能源公司中，BP的权益乘数显著高于其他4家，长期接近于3，这意味着债务融资在其资本来源中占比较大。