《表2 并购重组绩效评价财务指标体系》

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《我国农药上市公司并购重组对财务绩效的影响研究》

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笔者利用国泰安数据库提供的中国上市公司财务报表数据库筛选并分析了中国农药上市公司的财务绩效，主要从盈利能力、营运能力、偿债能力、发展能力及现金流能力5个方面选取了12个指标来评价农药上市公司的财务绩效，每个财务指标都在不同程度上反映了公司的绩效信息，具体测度方法如表2所示。其中，盈利能力指标中，净资产收益率是反映上市公司盈利能力及经营管理水平的核心指标。笔者使用平均净资产收益率是因为上市公司在1年当中，可能会由于发行新股融资等因素，导致净资产突然增加，难以客观地反映上市公司当年盈利能力；总资产收益率是用来衡量上市公司总资产创造出多少净利润的指标，反映上市公司的竞争力、发展能力、综合经营管理能力，在资产总额不变的情况下可以判断企业盈利的稳定性和可持续性；主营业务利润率又称基础业务利润（产品销售利润），了解该指标有利于把握公司的盈利能力。营运能力指标中，总资产周转率反映了公司资产的营运能力，是评价企业全部资产的经营质量和利用效率的重要指标，周转率越大，说明总资产周转越快，销售能力越强，营运能力也就越强；股东权益周转率反映了公司运用所有制的资产的效率，该比率越高，表明所有者资产的运用效率越高，营运能力越强。偿债能力指标中，流动比率反映了公司的短期偿债能力，比率越高说明企业资产的变现能力越强，短期偿债能力亦越强；股东权益负债比率越大表明公司自有资本越雄厚，负债总额相对越小，债权人的债权越有保障。发展能力指标中，资本保值增值率反映了企业资本的运营效益与安全状况，用于评价企业的发展能力，衡量了企业资本的保全和增值情况，指标越高说明企业资本保全状况越好，所有者权益增长越快，企业发展后劲越强；总资产增长率反映了公司本期资产规模的增长情况，发展性和成长性较好的公司一般都能保持资产的稳定增长；主营业务收入增长率可以用来衡量公司的产品生命周期，判断公司发展所处的阶段。一般地说，主营业务收入增长率超过10%，说明公司产品处于成长期，将继续保持较好的增长势头；主营业务收入增长率在5%～10%之间，说明公司产品已进入稳定期；如果该比率低于5%，说明公司产品已进入衰退期，保持市场份额已经很困难，若没有已开发好的新产品，将步入衰落。现金流能力指标中，现金流动负债比率反映流动负债所能得到的现金保障程度，比率越大，说明企业短期偿债、获取现金的能力越强；全部资产现金回收率可评价每元资产获取现金的能力，反映了企业运用全部资产获取现金的能力。