《表3 中国微观层面检验变量的解释》

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《金融周期、经济增长与金融稳定性研究》

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注：核心解释变量由作者合成，采用1993—2018年季度宏观数据，部分季度数据缺失，采用插值法补充。其余数据均来自3734家A股上市公司的财务报表。

然后，通过中国上市公司的财务数据来讨论金融周期对经济增长影响的具体机制。合成中国1993—2018年金融周期的季度数据，与第一步数据一致，采用了信用规模、宏观杠杆率、房地产价格和股票价格四个变量。信用规模和宏观杠杆率来自国家金融与发展实验室（www.nifd.cn）公布的数据，房地产价格由国家统计局公布的商品房销售面积和销售额计算得出，股票价格采用上证综指。被解释变量和控制变量采用3734家A股上市公司财务报表所公布的季度数据，数据来源于Wind数据库。相关变量符号、含义及描述性统计在表3和表4中列出。