《表3 主要变量定义与说明》

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《竞争战略与盈余质量——基于文本分析的实证研究》

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其中，Ei，t+j为目标企业i在t+j年的盈余，j的取值为1、2、3和4；Ei，t为企业i在t年的盈余，企业盈余用总资产收益率（ROA）表示；Strategyi，t表示竞争战略类型，当企业i在t年的差异化战略与成本领先战略之比大于当年总样本的中值（差异化战略/成本领先战略）时，Stragegy为1，即企业当年实施的是差异化战略（DIFF），反之取值为0，即企业当年实施的是成本领先战略（COST)；STRATE-GY×E表示企业竞争战略与总资产收益率（ROA）的交乘项，若其系数β2显著大于0，则说明当企业的竞争战略类型为差异化战略时，企业的盈余持续性更强。此外，参照前人研究，本文在回归分析中加入了一系列控制变量，各变量的具体定义和说明见下表3。