《表3 KLR模型基础样本及所属行业》

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《公司信用债违约风险预警与防范研究》

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KLR模型的基本构建逻辑为：识别历史危机事件、筛选先行指标、构建综合指数以及预测危机（Goldstein et al.，2000）[1]。考虑到数据的公开性和可得性，本文从违约主体中选取2014―2019年38家上市公司财报数据作为建模数据来源，剔除三板、港股及2019年前退市的企业，剩余企业31家，具体如表3所示。2018年起，受股市大跌等因素的影响，上市公司实质性违约急剧增加，仅2018年违约的上市公司实体就有15家。所选企业涵盖我国十二大行业，共涉及129只违约债券。