《表3 匹配样本控制变量比较》

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《股权激励对企业创新产出的影响——基于终极控股股东特征的调节作用》

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在两权分离度低的分组中，EI的系数在10%的水平上显著且为正，EI*Post的系数均在5%的水平上显著，且其符号均为正。而在两权分离度高的分组中，EI*Post的系数均不显著。这表明，在两权分离的情况下，两权分离度抑制股权激励对企业创新产出的促进作用。在控制权高的分组中，EI的系数在5%的水平上显著，且其符号为正，EI*Post的系数在1%的水平上正显著。而在控制权低的分组中，EI*T的系数均不显著。这表明，在两权匹配的情况下，终极控股股东控制权越强，股权激励对企业创新产出的提升作用越强。