《表5 PSM后的控制组和处理组的偏差变化情况（2014年）》

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《风险投资与我国小微企业的技术创新》

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注：表中各种偏差是按照（xt-xc）/σt计算的，xt和xc分别为处理组和控制组的相关变量均值，σt为处理组的相关变量标准误；缩减率是初始偏差的绝对值和处理后偏差的绝对值的百分比变化；篇幅所限，表中未给出行业控制变量的相关结果

风险投资倾向性得分的Probit模型回归结果显示，研发投入水平越高，小微企业越有可能吸引风险投资进入，风投机构的投资选择与小微企业的技术创新水平存在显著内生关系。此外，风险投资是否进入小微企业还受其他因素的影响，盈利能力较弱、资产负债率较低和短期偿债能力较低的小微企业在被注资后更容易发展壮大，因此也更容易吸引风险资本的进入。之后，本文按照最邻近匹配原则为每个有风投背景的小微企业（处理组）匹配以得分最相近的无风投企业（控制组），匹配效果见表5。由表5可知，匹配前处理组与控制组在Roa、Ldr和Eps等指标上存在显著差异，匹配后两组企业之间所有控制变量的偏差都在统计上不显著，创新水平变量Rd＿inc在两组间也没有显著差异，PSM的匹配效果较为理想。