《表1 模型参数含义、校准值及依据》

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《基于不同冲击和不同政策搭配的最优货币政策规则》

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效用函数的贴现因子β的含义是稳态时季度利率的倒数，根据王立勇等（2012），其基本取值区间为0.990-0.999，康利和龚六堂（2014）将其校准为0.99，吴兴奕等（2014）也将其校准为0.99，因此本文也取0.99。对于季度折旧率δ，王立勇等（2012）校准为0.025，同时，王爱俭和王憬怡（2014）也将其校准为0.025，0.1的年度折旧率也是被公众所认可的取值（陈昆亭，龚六堂，2006），所以本文采取季度折旧率为0.025。王立勇等（2012）对ep的取值为6，余雪飞（2013）中认为消费品的价格溢价为1.2，相当于对ep取值为6。另外，国外学者也通常有两种校准方式，分别是1.1和1.2的垄断竞争加成（Mark up）。在发达国家，产品内分工更加精细，垄断竞争产品的差异性较小，取1.1倍零售品溢价是合理的；而我国是发展中国家，校准为1.2倍溢价更加合理，也就是ep取为6，这也是国内文献大部分的做法。根据袁申国等（2011）对中国金融加速器效应的研究中，将闲暇偏好参数η校准为1.315。为了模型一致性考虑，对同一国家进行研究时，按照结构模型设定类似的文献校准估计参数更加合理，参照袁申国等（2011）对金融加速器机制的研究，本文对Cavol粘性系数ξ校准为0.737，企业家存活率v设定为0.973。根据刘凤兰和袁申国（2011），将资本调整成本系数χ设定为0.5。王立勇等（2012）对粘性条件下金融加速器参数进行的经验分析，参照他们的估计结果，将金融加速器参数ψ设定为0.023。梅冬洲和龚六堂（2011）指出利率的粘性系数ρr∈[0.6，0.9]，本文取0.8。