《表2 控制变量：上市公司信息披露的改进——基于微信披露平台》

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《上市公司信息披露的改进——基于微信披露平台》

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媒体报道会对公司产生影响，本文使用百度指数的媒体指数作为披露时的媒体报道量的代理变量，搜索关键词就是上市公司的证券简称；公司规模也会影响到投资者的关注度，本文用市值作为代理变量，控制企业规模；企业上市时间越长，投资者越了解上市公司的经营状况，股价受微信披露信息的波动程度较小；公司的盈利能力可以通过净资产收益率表示，而盈利能力可能和股票波动正相关。其中媒体指数、总资产的自然对数、上市年龄、净资产收益率都为微信公布的一个月的事件期的平均值。控制变量的指标见表2。