《表4 社保费实际费率模型线性回归结果》

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《我国“减税降费”政策效应研究》

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注：***、**、*分别表示在1%、5%和10%水平上显著，括号中为t值。

理论上，社保费率下调会加快企业社保费减少，企业用工成本下降，可以有效促进就业稳定，提高就业人口数量，同时有更多资金用于固定资产投资。而本文的结果与理论不一致可能的原因在于，一方面，社保费支出下降后流动性虽然有所增强，可以支配的盈余资金更多，但可能没有通过显著提高用工人数和投资固定资产来提高生产率；另一方面，社保费率的下调伴随的是全员参保政策，虽然社保费率下降在预期上应该降低经营成本，但由于全员参保政策逐渐落实可能反而会加重社保负担，从而选择减少用工人数。模型（5）中，社保费率下降，资本对劳动的替代程度也随之下降。资本劳动比可以反映资本与劳动的相对价格情况，当劳动力价格相对下降时，会减缓企业以机器取代工人的趋势，资本劳动比会出现下降。因此可以从另一个角度说明社保费实际费率的下降可以带来劳动力成本的降低。