《表7 对城镇居民消费倾向影响的实证结果》

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《消费者信心、资产财富与居民消费行为——基于家庭资产配置结构的解释》

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注：***、**、*分别表示1%、5%、10%的显著性水平。

运用stata13软件实证检验家庭资产配置结构对城镇居民消费倾向的影响，回归结果如表7所示。可以发现，家庭资产配置结构负向影响城镇居民消费倾向，即房产占比每增加1%，城镇居民消费倾向将显著降低0.09%，说明家庭资产配置中房产占比越高，越不利于消费提升，这与臧旭恒和张欣（2018）的研究结果一致。[29]因为房产占比高，流动性较弱的资产占据大部分居民财富，居民消费会面临较强的流动性约束，因此降低消费倾向，不利于居民消费。因此，验证了假说3，家庭资产配置结构越扭曲，即房产占比越高，越不利于居民消费。同时可以发现，人均收入也负向影响城镇居民消费倾向，人均收入每增加1%，消费倾向将显著降低0.45%，收入越高，消费倾向越低，符合边际消费倾向递减规律。