《表3 面板向量自回归模型估计结果》

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面板向量自回归模型要求模型中所有序列均平稳，根据面板单位根检验结果，将模型（3）中不平稳的原始序列全部替换成相应的一阶差分序列。本文将采用AIC和BIC最小准则选择最优滞后阶数，根据检验结果，所有模型的最优滞后阶数均为1阶。借鉴Abrigo和Love[25]的思想，采用GMM方法进行估计，标准误为稳健标准误，具体的估计结果如表3所示。