《表1.近五年广义货币（M2）供应量表（单位：亿元人民币）》

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《解析电影众筹融资欺诈——一种信息失灵的视角》

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换言之，2020年2月的广义货币供应量相较于五年前的2016年同期增加了42.5%，假设这一供应趋势不变的情况下，一个普通人期望自己手中的资金不贬值，那就意味着投资年化9%的理财产品才是真正意义上“保本型”的理财，而显然现实中这种收益的产品不仅少，而且风险均不低。对于个人投资者而言，其投资渠道主要集中在股市、楼市和购买银行理财产品等方面，而股市风险高，楼市则有着较高的资金门槛，银行理财产品收益率一般在4%以下，与9%的“保本线”相去甚远，故而这些社会闲散资金便产生如上三种渠道之外的刚性需求。也因此，哪怕明知道9%以上的投资存在着较大的风险，也一定会有大量的个人投资者蜂拥而上。对于这些个人投资者而言，无论是债权众筹融资，还是股权众筹融资，其实都没有意义，对于自有资金的保值甚至增值才是关键。一方面，对于投资电影行业的不了解固然是造成信息失灵的一方面，但是从另一方面来看，当投资成为刚需的时候，几乎很少有个人投资者会真正了解“标的”行业，况且哪怕了解行业也未见得了解“标的”的具体情况。这种由投资刚需导致的群体性非理性投资行为，成为进一步扩大信息失灵的杠杆，从而使得获利的天平毫无疑问地倾向了信息优势方。