《表1 变量指标及其数据来源》

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《人口年龄异质性与证券配置需求——基于全球61个国家面板数据的实证研究》

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此前的研究较多以发达国家微观金融数据实证分析人口结构对证券选择的影响，但微观金融数据可能存在如下弊端:第一，10%最富有的人群掌握着大约70%的证券资产，某种意义上微观数据已被扭曲；第二，运用微观数据来证明生命周期假说会混淆年龄和时间的线性组合，以致数据离散性较大。本文拟采用61个国家（1）1995～2017年宏观面板数据为全样本，根据经济体主导阶段的异质性，划分为26个发达国家和35个发展中国家为子样本进行实证研究。各指标的数据来源如表1所示，银行信贷、股票市场、债券市场、证券行业发展和通货膨胀率的指标数据来源于“国际货币基金组织国际金融统计”（IFS），而青年组、中年组、老年组和城镇化率的指标数据来源于“世界银行世界发展指数”（WDI）。