《表2 各变量描述性统计结果》

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《内部控制、并购商誉与企业价值》

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在第3列和第4列中，模型2的调节变量――内部控制有效性（IC）的系数估计值分别为1.135、1.132，均在5%的水平上显著，表明内部控制作为重要的内部治理工具，具有提高企业信息质量、强化风险管控的功能。有效的内部控制约束管理层的自利行为，进而提升运营效率并增加企业的市场价值。在第4列中，并购商誉与内部控制有效性的交互项（GW×IC）的系数估计值为16.850，在10%的水平上显著，表明企业的内部控制在一定程度上发挥出显著的调节作用，有效的内部控制显著增进了并购商誉的价值创造效应，促进并购商誉创造更多的市场价值以推进资本市场的健康发展。假设2得以验证。企业内部控制的运行越为有效，其实现战略整合目标的能力则越强，科学的管理授权和职责分工使各级人员明确自己在并购整合中的职权定位，减少职能重叠并提高执行效率。企业内部顺畅的信息沟通和反馈，推进资源的合理配置，有助于消除意见分歧，深入理解企业的战略整合目标，有效促进并购商誉在企业战略整合后发挥出协同效应。