《表3 巴克斯酒业2014～2017年利润表主要数据》

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《大股东参与定增并购、业绩承诺与利益输送——基于百润股份收购巴克斯酒业案例的研究》

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资料来源:百润股份2014～2017年年度报告。注:据百润股份年报披露，公司各年销售费用主要为巴克斯酒业广告费和销售人员费用。

（2）高额销售费用未带来同比营收。巴克斯酒业自2013年开始实施精准广告营销策略，借力周迅等当红明星代言和粉丝文化的传播力，实现了品牌知名度快速提升和销量疯狂增长，营销投入一直居高不下。巴克斯酒业2014～2017年利润表主要数据如表3所示。2015年销售费用高达9.22亿元，2016年在营业收入和营业成本双双大幅下降的情况下，销售费用仍维持在7.41亿元的高水平，占营业收入的80%以上。预调鸡尾酒市场低迷导致巴克斯不得不加大广告投放力度以促进销售，结果销售费用飙升但销售额仍在下降，最终2016年发生亏损2.31亿元，未能完成当年业绩承诺。