《表3 中国GNP与GDP差额变动（1995—2018年）单位：亿美元》

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《从经济转型升级看国际收支变化新格局》

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资料来源：IMF。

全球化是影响国际收支最重要的外部环境。早期德国、日本等发达国家经历的国际收支再平衡，很大程度上得益于最近20年全球化的快速发展。当今国际环境的重大变化，无疑会给我国国际收支再平衡带来挑战。无论是加征关税带来的出口成本上升，还是阻挠外资流入带来的高质量FDI增长受抑，甚至供应链遭到破坏，都会影响产业结构转型升级并增大国际收支平衡压力。但同时更需指出的是，经济转型升级中的国际收支再平衡，并非简单地由逆差重新转为顺差，更非重新追求大幅顺差，而是更侧重质的稳步提升。国际金融危机前持续大幅双顺差时期，国际收支盈余固然可观，但问题也显而易见。资源环境代价自不待言，大量盈余转换为成本（也包括资源环境成本）相对较高而收益相对较低的外汇储备，不仅增大了流动性宽松和房地产等资产价格上涨压力，弱化货币政策独立性，而且从更为根本的福利效应角度看，国际收支盈余并未最终缩小GDP与GNP的差额（见表3），国民收入水平增长与国际收支大幅盈余并不完全相称。