《表1 中国人口年龄结构》

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《中国人口年龄结构与经常账户差额占GDP比率——基于省级面板数据的考察》

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数据来源:联合国World population Prospects:The 2015 Revi-sion，其中2050和2100年两列为预测值。

我国人口动态特点是低龄人口比率显著下降、退休人口比率显著上升，且低龄人口比率的下降远远超过退休人口比率的上升（如表1），依照生命周期理论，这将使得抚养子女的消费支出减少超过退休者消费的增加，从而储蓄相应增加，同时经常账户占GDP比率上升。直观上看，这个推断和我国经常账户持续顺差的现象相吻合。然而有经验证据表明，我国低龄人口抚养比和消费之间却是负相关的（方福前，2009）[2]（p68-82），即低龄人口抚养比和储蓄是正相关的，这个推断与前述生命周期理论不同。如果这个推论成立，低龄人口比率的下降和退休人口比率的上升将共同使得经常账户占GDP的比率下降。本文研究发现，虽然我国低龄人口抚养比和储蓄（经常账户占GDP的比率）是正相关的，但是为青少年时期的教育、成家花费等储蓄抵消了低龄人口抚养比下降带来储蓄下降的影响，推动经常账户占GDP的比率上升。