《表1 数据样本提取信息及其分布特征统计》

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《货币调控方式与制造企业杠杆率:央行货币政策事件视角的分析》

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数据来源：WIND数据库。

目前多数制造类企业的微观计量都围绕两个数据库展开：一是1998-2013年的中国工业企业数据库，二是A股制造类上市公司的财务披露数据。但是，中国工业企业数据库提供的微观企业调查数据只更新到2013年，且数据质量相对较差，难以满足研究的稳健性和时效性要求[39-40]，更无法应用于本轮去杠杆过程中的微观杠杆率响应机制观测。相对而言，上市公司数据虽然可能存在样本有偏性问题[4]，但其数据的真实性和时效性更有保证，而且通过广谱意义的制造类上市公司数据提取有助于降低样本有偏性问题，通过行业的相对聚焦则可以更好控制样本异质性问题。从实际研究需求出发，这里选择国内制造类上市公司数据作为研究样本，并基于全球行业分类系统（GICS），提取了原材料和资本品两个行业的相关上市公司数据，企业家数合计为1 047家，样本时间跨度为2003-2017年，初始提取的观测值数量为15 707个。另外，我们也参照Gulen和Ion（2016）[3]、纪洋等（2018)[41]、王宇伟等（2018)[13]等的做法对样本数据做了进一步的筛选，剔除了那些亏损企业或是员工人数过少（低于8人）的样本，并对数据做了1%的缩尾处理，最终保留的样本观测值数量合计为9 624个。