《表1 投资动机验证变量的描述及回归结果》

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《OFDI速度与企业绩效——对中国高科技上市公司的考察》

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注：***表示p<0.01，*表示p<0.1；括号内数字为t统计值

依据现有文献，可以把投资动机大致分为三类：市场寻求型、自然资源寻求型和技术寻求型。由于我们的研究对象主要是中国高科技企业，几乎不存在对自然资源的寻求，故研究重心主要集中于市场寻求型与技术寻求型投资动机。我们查阅了每家企业年报中披露的海外子公司投资动机，并仔细阅读年报中的相关资料进行核查，将第一个准确描述确认为海外子公司投资动机，但据此仍只能确定企业宣称的投资动机，并不能保证其真实性。若宣称投资动机基本属实，那么从计量的角度看，东道国的相关变量应该可以反映企业的投资动机。我们采用王碧珺等（2018)[20]的研究方法，运用五项指标检验投资动机的真实性。通过表1列示的投资动机验证变量，采用Logit模型评估12 210条企业在海外设立子公司的投资动机，同时引入年份、行业和地区虚拟变量，以此检验年报中公布的投资动机是否属实。（2）