《表5 企业层面的回归结果》

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《自然资源依赖、金融发展与技术创新》

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多元回归结果见表5。从表5可以看到，不论选择哪个指标来度量自然资源依赖，都与企业的研发支出显著负相关；不论选择哪个指标来度量金融发展，都与企业的研发支出显著正相关。不同的测度方法的出的结论是稳健的。这与区域层面的回归结果是一致的，可以得出同表2类似的结论，说明自然资源依赖不利于技术创新，而金融发展有助于技术创新。就控制变量而言，第一大股东持股比例与企业的研发支出显著负相关，这是与预测相一致的。企业固定资产增长率尽管与企业的研发支出负相关，但统计上不显著。企业的盈利能力与企业的研发支出正相关，统计上也不太显著。企业的规模与研发支出显著负相关，这意味着对中国企业来说，大企业进行创新活动的动力不足，与预测相一致，企业的财务杠杆对企业的研发支出具有负向作用。