《表3 变量描述性统计：经济政策不确定性与企业投资行为关系研究》

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《经济政策不确定性与企业投资行为关系研究》

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为验证H2，根据产权性质将企业划分为国有企业和民营企业，根据营业收入的中位数划分为大规模和小规模企业。从表5后四列看到，首先，不管是国企还是民营企业，EPU指数与投资行为都显著负相关，说明EPU指数越大，企业投资越少。同时，民营企业样本系数值的绝对值大于国有企业，说明经济政策不确定性对民营企业的抑制影响程度大于对国有企业的抑制影响程度。同样的，大规模企业和小规模企业的EPU系数均显著小于0，说明EPU指数对不同规模的企业投资都会产生抑制作用，并且经济政策不确定性对小规模企业的抑制影响程度大于对大规模企业的抑制影响程度。结果验证了H2。对此本文认为国有企业和大规模企业不仅具有较强的现金流和盈利能力，同时与政府具有较强的政治关联，这些增强了企业应对经济不确定性和经济政策不确定性的抵御能力。相反，民营企业和小规模企业受到的融资约束大，抗风险能力低，一旦经济面临衰退式冲击就会被迫减少投资。