《表1 变量选取：中国医药上市公司技术并购与绩效研究》

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《中国医药上市公司技术并购与绩效研究》

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已有研究中，并购公司的政府关联度、公司规模、第一大股东持股比例对公司绩效有显著影响，其中第一大股东持股比例越高，公司长期绩效有显著的改善，政府关联度和公司规模对绩效影响不稳健[34]；王艳和阚铄[37]加入公司规模、资产负债率、所有权性质和股权集中度等作为控制变量分析企业文化对长期绩效和短期绩效的影响。本文在对已有文献总结的基础上，构建了公司规模（SIZE）、资产负债率（LEV）、实际控制人（SOE）、第一股东持股比例（TOP1）等控制变量，分析技术并购特征对绩效的影响。变量选取如表1所示。表2为相关变量的描述性统计，可知样本中公司的长期绩效平均水平较高，且样本间差异较小；短期绩效均值为4.102，说明总体市场对技术并购的反应为正向的，但波动较大；由技术并购变量和相关并购变量知样本分布，技术并购事件为221个，非技术并购事件为180个，进一步，技术并购中相关型技术并购为142个，非相关型技术并购为79个。由知识规模变量知医药行业目标企业专利申请量较高，且主并企业的专利申请量要明显大于目标企业。