《表5 门槛估计值显著性检验》

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《外汇储备的资产配置策略与合意规模——基于国家资产负债管理框架与或有债权分析方法的研究》

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关于第一步骤中门槛估计值的显著性，采用LR检验方法进行检验，表5的结果表明，门槛估计值在5%的置信区间上显著。在第二步骤GMM估计中，本文将解释变量的滞后一阶变量作为工具变量。Sagan检验结果表明，无法显著拒绝所有工具变量有效的原假设，因此，本文对工具变量的选择是有效的，克服了解释变量的内生性问题。