《表3 2015—2018年永安行资产负债率情况》

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《共享商业模式的财务风险预警与分析研究》

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2015—2016年，永安行的资产负债率分别为55.12%和58.53%，超过当年行业平均水平近10%，表明公司此阶段的负债水平较高。通过对永安行2015—2016年偿债能力指标进行分析，得出相同的结论，表明公司偿债能力较低。2017年上市之后，永安行将所获资金用于偿还债务，公司2017—2018年的资产负债率分别为34.72%和34.61%，低于47.08%和48.93%的行业平均水平，且2018年的资本收益率为14.18%，远超公司2018年的借款利率4.98%。因此，永安行的筹资风险主要来自不合理的资本结构。公司过度摒弃债务性筹资，而依赖权益性筹资，在2017年偿还了大部分债务，主要目的是降低公司的资产负债率，致使公司资产负债率低于行业平均标准，资本结构难以达到良性规模，见表3。