《表3 美的集团2011—2015年营运能力指标数据表》

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《公司换股吸收整体上市后的业绩表现问题研究》

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(3）营运能力分析。其主要反映公司资产的运作及利用效率，也能体现公司获利能力的强弱。由表3可知，美的集团的总资产周转率变动较大且呈现波动减小趋势，与行业均值间相差不大，仅在2013年和2014年低于行业均值，主要原因在于美的集团上市后资产迅速扩张，短时间内资产流转速度未能及时紧跟资产增长速度。在存货周转天数方面，美的集团上市前为增长态势而整体上市后却出现大幅降低，且逐渐落后于行业均值，表明美的集团的精力大多放在整体上市方面而疏忽了对存货的管理，同时整体上市也使得集团内部存货数量大幅上涨，进而降低了存货周转天数。在应收账款周转天数方面，美的集团在吸收换股整体上市前后呈现波动减小态势，但是该指标数值整体高于行业均值，表明美的集团应收账款变现速度高于行业大多数企业，资产流动性相对较好，但是其数值的下降也代表集团应收账款管理工作有待加强。综上所述，美的集团在吸收换股整体上市后运营能力提升不明显，需要集团在后期加强协同经营和规模经济作用的发挥。