《表2 模型（13）回归结果》

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《利率市场化改革如何影响了农村正规金融对非正规金融的替代性》

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注：*代表90%置信度下显著成立，**代表在95%置信度下显著成立，***代表在99%置信度下显著成立。下同。

(1）多项式回归，表2给出了式（13）的回归结果。首先，对比有无技术内生效应的两组结果，可以发现当有技术内生效应时的拟合优度为0.92，明显大于无技术内生效应时的拟合优度，且从F检验也可看出当控制技术内生效应时，拟合方程的总体显著性更高，无技术内生效应组因存在重要缺失变量，导致显著性较低。其次，观察包含技术内生效应模型的估计结果，可以看出三种效应对正规与非正规金融的客户比例均有显著影响，但就影响大小的绝对值而言，名义收益效应最小，技术内生效应次之，借款人结构类型效应最大。具体而言，从当期的直接影响大小来看，名义收益效应每增加1个单位，向正规金融借款人数比例将提高1.91个百分点；技术内生效应每增加1%，向正规金融借款人数比例将降低8.52个百分点；借款人结构类型效应每增加1个单位，则会导致相应比例增加11.86个百分点。另外，名义收益效应与技术内生效应的估计结果均表明，二者对正规与非正规金融借贷比例的影响是非线性的且均呈抛物线变化形态。