《表1 基础模型的实证结果 (1)》

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《心理距离与对外证券投资选择——基于跨国数据的经验研究》

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注:（1）列（1）、（2）、（3）、（4）中的数据为各自变量的回归系数；（2）***、**、*分别代表在1%、5%和10%显著性水平上显著

为保证实证检验的准确性与合理性，在进行模型估计之前，作如下检验:首先，考虑到不同程度的多重共线性问题可能导致回归结果的解释力降低或产生偏误，因而利用方差膨胀因子（VIF）法对模型进行多重共线性检验，结果如表1所示，不存在多重共线性问题；其次，考虑到面板数据模型对样本数据的方差极为敏感，以及面板自相关问题存在的可能性，对模型进行面板异方差和面板自相关检验，结果表明不存在上述两个问题；再次，Hauseman检验结果表明应选择固定效应面板数据模型进行估计，同时，固定效应模型能够捕捉到一些对于对外证券投资区位选择具有潜在重要影响且不随时间变化的因素，如是否为邻国、是否在同一个时区等，因此，选择固定效应估计，估计结果见表1。