《表5 光明乳业2014—2018年营运效率指标情况》

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《价值链视角下的营运资金管理策略——以光明乳业为例》

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数据来源：根据光明乳业2014—2018年年报数据计算

从表5可以看出，与伊利股份相比，光明乳业的营运效率呈不断变化趋势，其中存货周转率和应收账款周转率的波动最为明显，并在2017年出现了回调趋势；总资产和流动资产周转率在2017年有所回升，之后又在2018年出现下降。存货周转效率不稳定，最低存货周转天数为2017年的45.41天，最高为2015年的56.47天，说明光明乳业在存货的管理上应加强控制。由于新鲜乳品不易保存，光明乳业利用库存管理系统控制库存量，但只对最佳持有量进行管理，对价值链与营运资金管理的关系考虑不周，库存积压问题有待解决。光明乳业的应收账款周转天数在2014年低至27.21天，后又增长至2018年的30.13天，应收账款周转天数在2016年、2017年基本稳定，应收账款管理水平略有回落。