《表8 X公司负债结构表：京津冀一体化下环保企业融资策略研究——以X公司为例》

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《京津冀一体化下环保企业融资策略研究——以X公司为例》

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数据来源：X公司财报

首先，融资渠道单一。公司目前整体净利润率偏低，内部留存较少且未弥补以前年度的亏损，内源融资难以满足企业资金需求，但也没有积极拓展外部融资，负债仅仅集中于各类应付款项，融资渠道狭窄。其次，负债结构失衡。如8表所示，X公司债务全部由流动负债组成，长期负债为零，债务期限结构欠佳。公司流动负债比率三年来每年高出行业均值近30个百分点，且其他流动负债逐年大幅提升，2017年接近总负债的90%，是行业均值的2—3倍，经了解大部分是向股东的借款，这部分借款来源不稳定且有较大的偿付压力。公司未来应适当选择长期债务融资工具，避免出现短期债务违约。最后，营运资金不足。根据财报，公司这三年的营运资金均为负值。此外，货币资金很少而不易变现的存货数量很大，也会给企业的日常运营带来很大的压力。