《表2 模型（2）主要变量解释》

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《上证“e互动”对市场信息效率影响及机制研究》

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模型（1）中的因变量为Spns(Stock Price non-synchronicity），测度了公司的信息效率（Morck et al，2000；Hutton et al.，2009；谭松涛，2016）。计算该指标时，首先以每个季度里每只股票的日收益率为因变量，以该股票所在行业的加权日收益率、上证指数的日收益率以及这两个收益率的一阶滞后作为自变量进行回归（见式2）。通过回归计算得出每只股票每个季度里的拟合优度R2。表2为模型（2）中主要变量的解释；之后再借鉴Durnev et al.(2003）做法，按等式（3）调整拟合优度R2得到每个上市公司每个季度里的信息效率度量指标Spns。