《表1 控制变量的定义和说明》

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《融资融券与企业费用粘性》

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(3）控制变量（Controli，t）。为控制公司其他因素对费用粘性的影响，本文参考已有的相关研究，选取连续两年收入下降（S＿Dum）、人力资本密度（Ei）、固定资本密度（Aint）、经济增长率（Gdp）及这四项分别与Dum×lnSale的交乘项，资产负债率（Lev）、公司规模（Size）、净资产收益率（Roe）、两职合一（Dual）、独董比例（Rinde）、管理层持股比例（Mshare）、股权集中度（Top1）、企业年龄（Age）、企业性质（Soe）、市场化指数（Index）作为控制变量，并且控制了行业和年度虚拟变量。控制变量的具体定义和度量见表1。