《表2 本文选用的变量列表》

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《货币政策与宏观审慎政策协调研究——基于目标和工具的角度》

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宏观审慎政策监管工具一般分为时间维度的监管工具、跨行业维度的监管工具和其他监管工具。跨行业维度的监管工具目的在于在一个时点上，降低金融机构之间的风险关联度和外部性，注重点放在系统重要性金融机构。对于中央银行结算对手等其他宏观审慎政策工具，由于其具有双重或多重属性，我们无法将其准确归为哪一种类型的工具，但它们在防范系统风险和维护金融稳定方面所起到的作用是不变的。时间维度的监管工具，从时间层面出发，抑制金融体系顺周期性。这一类政策工具主要包括逆周期资本缓冲机制、动态拨备制度、杠杆率（R）、贷款价值比（LTV）和贷款收入比（LTI）等。其中，杠杆率较为重要，它是指权益资本与资产的比率，金融机构的高杠杆率是引起系统性风险的一个重要原因。杠杆率在预防金融机构资产负债表过度扩张方面有一定的作用，可以降低金融体系顺周期性，控制并承担过度的风险。在经济繁荣时期，时间维度的宏观审慎政策工具能够抑制经济过热；在经济萧条时期，这些工具可以能缓解经济的萧条形势。基于数据的可得性以及分析的方便，本文选取杠杆率（R）作为宏观审慎政策工具的指标变量。