《表1 常见流动性衡量方法及其代理指标》

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《沪港通对我国A股市场流动性的影响》

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资料来源:刘逖《如何衡量流动性：理论与文献综述》

对流动性测度问题的研究一直是股票市场研究的热点和难点。从度量方法来看，国内外学者对流动性测量方法因侧重点不同而有所区别。Oldfield、Flood运用买卖差价指标来衡量市场流动性，他们把买卖价差定义为做市商提供即时交易服务的补偿。许香存、陈志娟运用价格法对流动性进行衡量，选取相对价差指标对沪港通开通后的A股市场流动性进行检验得出了沪港通实施境外机构投资者进入，导致内地股市流动性降低的结论[5]。陆超、栾福茂等运用交易量法对股市流动性进行研究[6-7]。价量结合法的运用主要体现在市场深度模型。Engle、Lange于2001年提出VNET指标，张晓蓉、邱世梁在2004年采用VNET指标对流动性进行衡量；而Garbade、Silber在1979年就运用时间法对流动性进行测度，刘海龙采用有效流速指标衡量股市流动性[8]。本文将目前常用的流动性衡量方法以及各方法涉及的指标进行归纳整理，如表1所示。