《表1 解释变量、被解释变量和控制变量定义表》

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《企业环境、社会和公司治理(ESG)表现影响企业价值吗——基于A股上市公司的实证研究》

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控制变量方面，考虑到公司规模、企业性质等因素都会对企业价值造成影响。本文引入企业公司规模（Size）、资产负债率（Lev）、公司成长性（Growth）、现金总资产比（CF）、股权集中度（Top1）、独立董事比例（Dir）作为控制变量。为了克服变量的内生性问题，对于企业微观特征变量采取了滞后一期的做法。考虑到模型可能存在其他未考虑到的、随时间推移而变化的因素，本文还加入了年度虚拟变量ydum来估计双向固定模型。主要变量符号、定义及计算方法参见表1。