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第一章银行收益环境的变化与资产负债综合管理（ALM）1

第一节 日本银行的收益动向1

第二节 银行经营环境的急剧变化3

一、经济进入低速增长时期后资金流向的变化3

二、国债的大量发行和银行持有量的急增5

三、利率变动的激化与金融自由化的进展7

四、外部资金来源的多样化8

五、存款者资产选择的变化10

六、国际化的进展11

（一）ALM的定义12

一、何谓ALM？12

第三节 资产负债综合管理（ALM）的导入12

（二）银行经营风险13

二、从美国学来的经营技巧15

（一）资产管理时代（1950年—60年代初期）15

（二）负债管理时代（60年代）16

（三）ALM的出现（70年代）17

第四节 ALM的推进组织18

一、ALM委员会18

二、美国的事例19

三、日本的事例21

一、月度资金平衡表的制作23

第五节 制定经营计划的顺序23

二、ALM计划的制定24

第六节 ALM经营的核心——利率敏感度管理29

一、差额（GAP）分析29

二、利率敏感度管理30

（一）定义30

（二）举例31

（三）RSA/RSL比率管理32

第二章银行的资产负债管理38

第一节 银行行为理论38

一、流动性与收益性38

二、收益极大化与决策39

第二节 资产负债管理方法41

一、资金汇总法42

（一）重视流动性的方法42

（二）资金汇总法的缺点43

二、资产分配法44

（一）存款的变动性分类44

（二）资产分配法举例44

三、利率敏感度分析法46

（一）利率敏感性资产和负债47

（二）利率敏感度比率47

（三）利率敏感度分析举例48

一、资金汇总法下的现行管理会计系统50

第三节 管理会计系统50

二、资金分配法下的管理会计系统51

三、资金分配法举例53

第三章银行的资产负债管理（ALM）模型57

第一节 资金平衡表管理57

一、资产和负债57

二、财务诸比率59

第二节 期望收益的极大化62

第三节 风险的回避64

一、流动性的维持64

二、利率变动风险65

三、期望收益与风险67

四、利率敏感度分析69

五、流动性分析71

第四节 制约条件下的极大值73

一、期望收益的最优解73

二、期望效用与资产选择76

三、期望收益的象限解78

第五节 目标利益82

一、债券出售损益82

二、经常收益率83

三、模型要点85

一、利率预测87

第六节 模拟87

二、预测脚本88

〈附表〉银行的ALM模型91

第四章有价证券投资管理98

第一节 债券持有及高效运用98

一、日益增加的债券持有98

二、债券有效管理的重要性99

第二节 债券组合的构筑和运用102

一、何谓债券组合？102

二、债券组合构筑的顺序和运用方法103

（一）设定目标、决定运用方针104

（二）运用方法的决定105

（三）债券组合管理及其运用成果的评价106

（四）其它——资金头寸对策、决算对策106

第三节 债券的投资收益与风险108

一、债券的投资收益108

二、债券的投资风险111

（一）价格变动风险112

（二）债务不履行风险115

（三）再投资风险119

（四）中途偿还风险与市场性风险119

一、债券价格变动的特点120

第四节 债券价格的变动与预测120

二、影响债券行情变动的主要原因121

（一）影响利率变动的因素121

（二）主要投资者与债券供求128

三、债券价格（利率）的预测134

（一）具有客观性的计量模型法135

（二）问卷征询调查法136

（三）容易理解的标志法137

第五节 债券日常运用的两种类型——保守运用与积极运用140

一、保守运用技巧举例140

（一）阶梯型141

（二）哑铃型142

二、积极运用技巧举例144

（一）提高利率的置换买卖——最终利率的提高144

（二）用于提高流动性和担保能力的置换买卖146

（三）利率预测置换买卖147

（四）利率变动与期限构成的变化——攻击性哑铃型149

第六节 债券组合的管理152

一、组合管理的指标152

（一）票面金额、簿记价格、券名种类数153

（二）收益性指标153

（三）流动性指标154

二、雷达图表的活用155

第七节 成果的计测与评价157

（一）内部利益率158

一、投资收益率158

（二）时间加权投资收益率159

二、债券指数160

第五章国际金融业务与外汇的ALM管理方法163

第一节 国际业务与外汇资金运用、来源结构的变迁163

一、第一阶段（战后—50年代）164

二、第二阶段（60年代—石油危机）165

三、第三阶段（石油危机——1977年）168

四、第四阶段（1978—1984年）172

一、ALM的目的与运营原则176

第二节 外汇的ALM方法176

二、ALM委员会及其作用183

第三节 利率变动风险的管理186

一、利率变动风险的产生186

二、利率变动风险的管理方法189

（一）资金头寸表189

（二）“资金头寸限额”的概念190

（三）损益分界点的把握和替补交易193

（四）利率期货交易的利用194

（一）营业收支198

一、损益状况198

第一节 证券公司损益及资产负债状况的变化与特点198

第六章 证券公司的资产负债管理198

（二）金融收支200

（三）有价证券买卖损益200

（四）今后的损益管理200

二、资产负债状况203

（一）概要203

（二）关于资产205

（三）关于负债与资本206

（一）概要210

一、资产负债管理的方法210

第二节 证券公司的资产负债管理210

（二）现金、存款（资金）管理211

（三）贷款212

（四）商品帐户213

（五）投资有价证券等固定资产216

二、美国证券公司的资产负债管理216

（一）概要216

（二）证券保有帐户等的管理218

一、经济环境的变化222

二、“理财”时代222

第一节 企业财务环境的变化222

第七章企业财务的资产负债管理222

第二节 企业财务的基本方法224

一、企业财务活动的本质224

（一）财务活动不是企业的“本业”224

（二）财务活动完全在于各企业的自由裁量225

（三）企业财务千差万别225

（四）企业财务的安全志向极其强烈226

二、企业财务的目的226

（一）何谓能力226

（二）本企业能力的利用227

（三）本企业需求的充实229

（四）本企业能力的扩大230

三、财务活动的基本方法231

（一）时机、期间、量、利率的选择231

（二）丰田汽车的财务收支234

（三）行情的预测236

（四）预测能力的逐步提高237

第三节 ALM在企业财务中的应用237

一、企业财务与ALM237

二、企业ALM的基本类型239

（一）资产、负债的平衡239

（二）各种状况下的对策239

（三）企业ALM的尺度242