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第一篇基础知识1

第一章 金融市场概述1

第一节 储蓄、投资与金融市场1

一、金融市场的概念1

二、国民经济中的储蓄和投资2

三、储蓄—投资转化机制和金融市场4

第二节 金融市场的类型5

一、按标的物划分：货币市场、资本市场、外汇市场和黄金市场6

二、按中介特征划分：直接金融市场与间接金融市场7

三、按金融资产的发行和流通特征划分：初级市场、二级市场、第三市场和第四市场8

四、按成交与定价的方式划分：公开市场与议价市场9

五、按有无固定场所划分：有形市场与无形市场9

六、按交割方式划分：现货市场与衍生市场9

七、按地域划分：国内金融市场和国际金融市场10

第三节 金融市场的主体10

一、政府部门11

二、工商企业11

三、居民个人11

四、存款性金融机构11

五、非存款性金融机构12

六、中央银行14

第四节 金融市场的功能14

一、聚敛功能14

二、配置功能15

三、调节 功能16

四、反映功能16

第五节 金融市场的趋势17

一、资产证券化17

二、金融全球化20

三、金融自由化22

第二章 货币市场26

第一节 同业拆借市场26

一、同业拆借市场的形成和发展26

二、同业拆借市场的交易特征27

第二节 回购市场29

一、回购协议交易原理29

二、回购协议的市场交易及风险30

三、回购利率的决定31

第三节 商业票据市场31

一、商业票据的历史31

二、商业票据市场的要素32

第四节 银行承兑汇票市场34

一、银行承兑汇票原理34

三、商业票据市场的新发展34

二、银行承兑汇票的市场交易35

三、银行承兑汇票价值分析36

第五节 大额可转让定期存单市场37

一、大额可转让定期存单市场概述37

二、大额可转让定期存单的种类38

三、大额可转让定期存单的市场特征39

五、大额可转让定期存单价值分析40

四、大额可转让定期存单的投资者40

第六节 短期政府债券市场41

一、政府短期债券的发行41

二、政府短期债券的市场特征42

三、国库券收益的计算方法43

第七节 货币市场共同基金市场43

一、货币市场共同基金的发展历史43

二、货币市场共同基金的市场运作44

三、货币市场共同基金的发展方向45

一、股票的概念和种类47

第三章 资本市场47

第一节 股票市场47

二、股票的一级市场49

三、股票的二级市场53

第二节 债券市场57

一、债券的概念与种类57

二、债券的一级市场61

三、债券的二级市场62

第三节 投资基金62

一、投资基金的概念和种类62

二、投资基金的设立和募集65

三、投资基金的运作与投资66

第四章 外汇市场68

第一节 外汇市场概述68

一、外汇市场的涵义68

二、外汇市场的特点69

三、外汇市场的功能70

第二节 外汇市场的构成72

一、外汇市场的参与者72

二、外汇市场交易的三个层次73

一、即期外汇交易75

第三节 外汇市场的交易方式75

二、远期外汇交易78

三、掉期交易81

第五章 衍生市场84

第一节 金融远期市场84

一、金融远期市场概述84

二、金融远期合约的种类85

第二节 金融期货市场92

一、金融期货合约的定义和特征92

三、期货合约与远期合约比较94

二、金融期货合约的种类94

四、期货市场的功能96

第三节 金融期权市场97

一、金融期权市场概述97

二、期权合约的盈亏分布99

三、期权组合的盈亏分布101

四、新型期权110

第四节 金融互换市场112

一、金融互换概述112

二、金融互换的种类115

三、衍生金融工具与金融工程119

第六章 利率机制122

第一节 利率概述122

一、利率的含义122

第二篇机制与定价122

二、名义利率与真实利率128

三、即期利率与远期利率129

第二节 利率水平的决定130

一、可贷资金模型130

二、流动性偏好模型134

一、预期假说137

第三节 利率的结构137

二、市场分割假说139

三、选择停留假说140

第七章 汇率机制144

第一节 汇率的决定144

一、国际金本位制度下汇率的决定基础144

二、纸币流通制度下汇率的决定基础145

第二节 外汇的供求146

一、因实际经济活动需要而进行的外汇交易146

四、为保持平衡而进行的干预性买卖147

三、为牟取投机利益而进行的外汇交易147

二、因外汇风险管理需要而进行的外汇交易147

第三节 汇率的影响因素148

一、国民经济发展状况148

二、相对通货膨胀率149

三、相对利率150

四、宏观经济政策150

五、国际储备151

第四节 西方汇率理论151

一、购买力平价说152

二、利率平价说154

三、国际收支说155

四、资产市场说157

第八章 风险机制164

第一节 金融风险的定义和种类164

一、金融风险的定义164

二、金融风险的种类164

第二节 投资收益和风险的衡量165

一、单个证券收益和风险的衡量165

二、证券组合收益和风险的衡量167

第三节 证券组合与分散风险171

三、系统性风险的衡量171

第四节 风险偏好和无差异曲线174

一、不满足性和厌恶风险174

二、无差异曲线175

第九章 风险资产的定价181

第一节 有效集和最优投资组合181

一、可行集181

二、有效集182

三、最优投资组合的选择182

一、无风险贷款对有效集的影响183

第二节 无风险借贷对有效集的影响183

二、无风险借款对有效集的影响186

第三节 资本资产定价模型188

一、基本的假定189

二、资本市场线189

三、证券市场线191

四、市场模型和β值的估算194

第四节 资本资产定价模型的进一步讨论196

一、资本资产定价模型的展开196

二、资本资产定价模型的实证检验197

二、直接债券202

一、贴现债券202

第一节 收入资本化法在债券价值分析中的运用202

第十章 债券价值分析202

三、统一公债203

第二节 债券属性与价值分析205

一、到期时间205

二、息票率206

三、可赎回条款206

四、税收待遇207

五、流通性208

六、违约风险208

一、债券定价原理210

第三节 债券定价原理210

二、凸性213

三、久期213

第十一章 普通股价值分析218

第一节 收入资本化法在普通股价值分析中的运用218

一、收入资本化法的一般形式218

二、股息贴现模型218

三、利用股息贴现模型指导证券投资219

第二节 股息贴现模型之一：零增长模型220

第三节 股息贴现模型之二：不变增长模型221

第四节 股息贴现模型之三：三阶段增长模型222

一、三阶段增长模型222

二、H模型224

三、案例226

第五节 股息贴现模型之四：多元增长模型227

第六节 市盈率模型之一：不变增长模型229

一、股息增长率的决定因素分析230

二、贴现率的决定因素分析231

三、市盈率模型的一般形式232

四、案例233

第七节 市盈率模型之二：零增长和多元增长模型235

一、零增长的市盈率模型235

二、多元增长的市盈率模型236

第十二章 远期和期货的定价239

第一节 远期价格和期货价格的关系239

一、基本的假设和符号239

二、远期价格和期货价格的关系240

第二节 无收益资产远期合约的定价240

第三节 支付已知现金收益资产远期合约的定价242

一、支付已知现金收益资产远期合约定价的一般方法242

二、中长期国债期货的定价243

第四节 支付已知收益率资产远期合约的定价247

一、支付已知收益率资产远期合约定价的一般方法247

二、外汇远期和期货的定价248

三、远期利率协议的定价248

四、远期外汇综合协议的定价249

第五节 期货价格与现货价格的关系251

一、期货价格和现在的现货价格的关系251

二、期货价格与未来现货价格的关系252

一、期权价格的影响因素256

第一节 期权价格的特性256

第十三章 期权的定价256

二、期权价格的上、下限258

三、提前执行美式期权的合理性259

四、期权价格曲线的形状262

五、看涨期权与看跌期权之间的平价关系263

第二节 期权定价的理论基础265

一、弱式效率市场假说与马尔可夫过程265

二、布朗运动266

三、证券价格的变化过程268

四、伊托过程和伊托引理269

五、证券价格自然对数变化过程270

第三节 布莱克—斯科尔斯期权定价模型271

一、布莱克—斯科尔斯微分方程271

二、布莱克—斯科尔斯期权定价公式275

三、有收益资产的期权定价公式276

第四节 二叉树期权定价模型278

一、无收益资产期权的定价278

二、有收益资产期权的定价282

第一节 筹资方式与资本成本286

一、筹资方式286

第十四章 筹资行为286

第三篇主体行为286

二、资本成本290

第二节 财务杠杆与最优资本结构292

一、财务杠杆293

二、MM定理294

三、现代资本结构理论的发展297

四、新资本结构理论的兴起301

第三节 留存比率和股利政策304

一、留存比率（内部筹资）对公司价值的影响305

二、股利支付的有关制度性问题306

三、现实中实行的股利政策307

第十五章 投资行为310

第一节 投资管理310

一、投资管理的基本概念和基本步骤310

二、投资管理组织方式311

三、证券组合的构建313

四、证券组合的修正317

五、经理—客户关系维护320

一、证券投资分析的意义321

第二节 投资分析321

二、证券投资分析的主要方法322

第三节 投资业绩评价326

一、投资回报率的测度327

二、风险调整后的业绩测度328

三、证券组合风险调整测度比较329

四、市场时机选择330

五、债券组合业绩的评估330

一、证券投资国际化332

二、国际性投资的风险和收益332

第四节 国际环境下的投资行为332

三、跨国公司与国际上市333

第十六章 套期保值行为336

第一节 套期保值的基本原理336

一、套期保值的定义和原理336

二、套期保值的目标336

三、套期保值的效率337

第二节 基于远期的套期保值338

一、基于远期利率协议的套期保值338

二、基于直接远期外汇合约的套期保值339

第三节 基于期货的套期保值340

三、基于远期外汇综合协议的套期保值340

一、基差风险341

二、合约的选择342

三、套期比率的确定342

四、滚动的套期保值344

五、久期与套期保值345

第四节 基于期权的套期保值346

一、Delta与套期保值346

二、Theta与套期保值349

三、Gamma与套期保值350

四、Vega与套期保值353

六、交易费用与套期保值355

第五节 基于互换的套期保值355

五、RHO与套期保值355

一、负债方的套期保值356

二、资产方的套期保值356

第十七章 套利行为359

第一节 套利的基本原理359

一、空间套利359

二、时间套利360

四、风险套利361

三、工具套利361

五、税收套利362

第二节 套利定价理论362

一、因素模型362

二、套利组合364

三、套利定价模型365

第三节 套利实例368

一、基于远期和期货合约的套利368

二、基于期权的套利371

一、监管与金融监管379

第一节 金融市场监管概论379

第十八章 金融市场监管379

二、金融监管的主体380

三、金融监管的对象与范围380

四、金融监管的目标382

五、金融监管的工具和监管原则384

六、金融监管体系385

第二节 金融监管理论依据386

一、经济学关于监管的理论386

二、金融产品的特性392

三、金融业的特殊性与金融监管393

第三节 证券市场监管的基本内容394

一、证券监管导论394

二、证券监管体制397

三、证券市场监管法规体系399

四、证券市场监管机构400

五、证券发行监管402

六、证券市场交易监管403

七、证券商监管404

附录408

参考文献412