《产品市场竞争对我国上市公司资本结构的影响研究》高清PDF
按照现代资本结构理论，上市公司在外部融资过程中存在着优先次序。首先考虑的融资方式应该是债务融资，因为债务融资不仅可以减少资本供应者对公司管理层的干预，而且其发行成本也低于其他融资方式。另外，税盾收益和财务信号因素也会起作用。然后考虑的融资方式才是股权融资，因为在股权融资中投资者具有最强干预作用，而且发行成本也比其他融资方式高，同时容易产生相反的信号影响。但我国上市公司在外部融资实践中却存在着股权融资偏好，对于这种现象现有的资本结构理论未能给出令人信服的解释。本文在产业组织理论和公司财务理论相互融合的基础上，从一个新的角度-产品市场竞争的角度研究了产品市场竞争因素对我国上市公司资本结构的影响，并对我国上市公司的股权融资偏好问题进行合理的解释。本文主要由六个部分组成：第一部分：现代资本结构理论回顾。本部分主要从资本结构与企业价值之间的关系理论和资本结构决定因素两个方面介绍了现代资本结构理论的发展情况。第二部分：我国上市公司资本结构的基本情况。本部分主要介绍了我国上市公司的资本结构的统计描述情况和我国上市公司资本结构的主要特点。第三部分：产品市场竞争影响上市公司资本结构的机理。本部分首先对相关概念进行了界定，然后从理论上分析了产品市场竞争因素对我国上市公司资本结构的影响。第四部分：以上市公司燕京啤酒为例的具体案例分析。本部分以上市公司-燕京啤酒为具体案例分析了该公司所在啤酒行业的产品市场竞争状况对上市公司燕京啤酒融资行为及资本结构的影响。第五部分：产品市场竞争对上市公司资本结构影响的实证研究。本部分在严格选择行业分类标准、回归变量衡量指标和样本上市公司的基础上，以我国沪深两市A股共821家上市公司为样本，对产品市场竞争因素对我国上市公司资本结构的影响进行了实证研究。
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