中国的企业并购大致可分为四个阶段:*个阶段,1993年以前的国有企业重组阶段。这一时期主要以行政干预为主,缺乏市场化的并购。第二个阶段,1993-1997年的上市公司并购萌芽阶段。随着资本市场的建立,作为资本运作手段之一的并购应运而生。第三个阶段,1998-2007年的经济飞速发展和资本市场日渐完善带动并购交易快速发展阶段。这一阶段仍受制于股权分置和《上市公司收购管理办法》中“全面要约”制度的制约,大部分收购是以协议收购的方式完成的,市场化并购机制尚未真正建立。第四阶段,2007年之后,随着股权分置改革的完成(收购方可以在公开市场上收购上市公司的股权从而成为大股东)和《上市公司收购管理办法》的修订(将“全面要约”制度修改为“部分要约”制度),并购市场得到了激活。

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