《考虑价格波动的存货组合质押贷款研究》高清PDF
作者:李富昌,者贵昌著
出版:北京:人民出版社
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将组合投资理论引入存货质押贷款研究,研究多存货组合质押融资及其风险管理,具有重要的理论价值和实践意义。本书通过对国内外存货质押融资研究现状的分析,发现国内外研究主要集中在质押率设定、构建风险度量模型等方面,研究主要都是针对单品类,对多品类组合质押融资的研究还比较少;先从理论基础、有效组合、模型求解三方面介绍了马柯维茨投资组合理论。然后构建静态质押下存货质押率模型,求解出最优质押率和最大期望利润,分别对影响最优质押率和最大期望利润的主要因素作了详细分析,发现最优质押率与借款企业的违约概率呈负相关关系,与对数收益率、对数波动率呈正相关关系,最大期望利润与对数收益率、贷款利率和贷款周期呈正相关关系。基于期末价格服从对数正态分布的静态质押下质押率模型的研究,构建了动态质押下质押率模型。研究发现与贷款周期相同的静态质押相比,动态质押能够容忍更大的存货期末价格的下降,并且获得更大的利润,且在动态质押下,各个阶段末只要求较低的存货价格,银行就可以达到盈亏平衡,且补仓的频率越大,动态质押能够容忍更大的存货期末价格的下降,获得更大的利润,且要求更低的存货期末价格,从而使银行盈亏平衡
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