《表8 市场化指数分组回归结果》

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《实际控制人境外居留权与企业技术创新——基于中国制造业民营上市公司的经验证据》

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注:***、**、*分别表示在1%、5%和10%的显著性水平下拒绝原假设。

市场化改革会提高微观生产效率和资源配置效率[39]，处于市场化进程较好地区的企业更加倾向于实施研发活动[40]，因此制度环境会影响实际控制人境外居留权与企业技术创新的关系。参照Qian等（2017）[41]，使用市场化指数来代表制度环境，市场化指数越高，代表该地区制度环境越好。2008年至2014年各省市场化指数数据来自王小鲁等（2017）[42]，由于各省2015、2016年市场化程度与2014年相比变化很小，因此本文将2014年各省市场化指数顺延至2015、2016年。从表8模型（1）（3）（5）可知，处于制度环境较差地区的企业，实际控制人拥有境外居留权与企业技术创新显著负相关；模型（2）（4）（6）可知，处于制度环境较好地区的企业，实际控制人拥有境外居留权与企业技术创新关系不显著。可能原因是，制度环境好的地区，有更好的产权保护、契约约束，知识产权保护力度更强等[40]，处于这些地区的企业，实际控制人拥有境外居留权对企业技术创新影响较弱。